高考加油金融两融转入常规监管约定回购业务浮出魏家

金融：两融转入常规监管 约定回购业务浮出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三家券商获股票约定回购业务试点资格。招商证券有望获股票约定回购业务的试点资格，将是继中信证券和银河证券之后第三家获得试点资格的券商。

点评：起初这一计划对市场的影响可能有限，因为试点的范围可能很小，不过长期来看该计划将在融资方面给予投资者更大的灵活性。

证券业协会增补22位融资融券业务方案评价专家。证券业协会11月1日发布公告决定增补22位证券公司融资融券业务方案专业评价专家。名单显示，新增补的22位专家分别来自证金公司筹备组、证监会、沪深交易所、中登公司、投保基金和券商。

点评：这标志着融资融券试点业务转入常规监管阶段。

市场回顾股票：股票周日均成交水平上升；本年累计成交量下降融资融券：融资融券余额规模均上升，融资交易活跃度上升；融资期间偿还额占余额比下降。

股指期货：到期期货合约额下降，股指期货交易相对活跃度下降。

投资者开户：新增股票开户水平环比下降；休眠户较持续减少。

业务表现12家券商获11单主承销项目。上市券商中，中信证券 单、中德证券2单、西南证券、海通证券各主承销项目1单。从发行结构来看，债券发行7单、首发4单。从行业分布来看，本周主承销项目分布中，银行与材料商标使用权许可使用期限终止日期变更为2015年12月31日。Ⅱ相对集中。

股价表现国内A股方面，券商股涨跌互现。中信、海通、招商及兴业证券本周走势均强于大盘。海通证券相对走势最强，高出深证成指1.87个百分点，符合我们上周的推荐预期；其次的山西证券高出深证成指1.79个百分点。

投资评价及建议根据我们的近期研究，流动性充沛将大幅改善券商经纪业务，券商行情走势中弹性明显大于1，是极好的配置标的，调升证券业为“买入”评级。我们看好行业前景，重点推荐创新弹性高，突出受益转融通业务的海通证券，目标价12元。此外，由于流动性趋于充沛将通过交易量、市场重心等直接影响券商经纪业务、自营业务及资管业务，根据我们综合测算，最为受益流动性因素的有长江、广发、华泰及东北证券，建议关注。

事件：招商证券有望获股票约定回购业务的试点资格，将是继中信证券和银河证券之后第三家获得试点资格的券商。股票约定式回购指客户将所持股票出售给证券公司，约定在一定期限后按事先约好的价格回购这批股票。目前，招商证券已做好人员、方案、系统的搭建等准备工作。

点评：起初这一计划对市场的影响可能有限，因为试点的范围可能很小，不过长期来看该计划将在融资方面给予投资者更大的灵活性。

事件:中国证券业协会11月1日发布《关于增补融资融券业务方案专业评价专家的公告》，公告说为进一步做好证券公司融资融券业务方案专业评价工作，决定增补22位证券公司融资融券业务方案专业评价专家。名单显示，新增补的22位专家分别来自证金公司筹备组、证监会、沪深交易所、中登公司、投保基金和券但令人惊讶的是商。

点评:是继中国证监会刚刚发布修改后的《证券公司融资融券业务管理办法》以及《证券公司融资融券业务内部控制指引》的后续动作。这标志着融资融券试点业务转入常规监管阶段。

市场回顾股票：股票周日均成交水平上升；本年累计成交量下降。