建材水泥行业脱硝标准将提高物业

建材：水泥行业脱硝标准将提高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业重大事件（1）水泥行业酝酿提高脱硝标准，脱硝个股受益程度不大。环保部酝酿将水泥行业氮氧化物排放标准从目前的800毫克/立方米提高至 00毫克/立方米或400毫克/立方米。目前从事水泥厂脱硝工程建设的上市公司有中材国际（600970），但此业务在公司营业利润中占比较小，因此中材国际受此政策影响不大。上市公司中的龙源技术、九龙电力、燃控科技、龙净环保、永清环保主要承接火电/钢铁厂脱硝工程，并不直接受此政策影响。（2）广西镉污染事件敲响环保警钟，利好环保行业长期发展。2012年1月15日，广西爆发镉污染事件。目前危情已得到控制。从短期来看，此次事件对环保行业并无实质性影响。

从长期看，此事件敲响了环保警钟，将促进国内污染整治力度的加大，利好重金属污染治理行业长期发展，此次事件的发生对于居民健康意识的提高有促进作用，利好净水器行业的发展，相关上市公司有开能环保（ 00272）、碧水源（ 00070）。（ ）从2012年2月1日起，湖南省长沙市开始实施新的综合水价2.58元/吨，居民用水开始实施阶梯式水价。非居民生活用水实行超定额累进加价制度。阶梯水价实施浪潮已在全国各城市掀起。从2月1日起长沙综合水价上涨0.72元/吨，桂林综合水价上涨0.44元。在此次水价调整浪潮中，各地水价存在很强的上调预期，这有助于自来水供应企业盈利改善，相关企业包括江南水务（601199）、中山公用（000685）等。

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市场表现2012年1月 0日至2月 日，沪深 00指数上涨0.08%，环保行业出现超跌反弹，大幅上涨 .17%。同期，创业板指上涨5.21%，中小板指上涨2.85%。在4个环保子行业中，上周环境监测子行业涨幅最大，为7.26%。在环保行业出现超跌反弹的情况下，天立环保反弹力度最大，周涨幅为10.1%。

虽然比公司货贵了点 在上上周大幅上涨14. %之后，上周中材国际出现滞涨，周涨幅为-2.9%，位居环保行业周涨幅最末位。

估值水平2012年2月 日，环保行业估值倍数（环保行业PE/全部A股PE）为1.79倍，相比1月20日的1.75倍略有上升。目前，环保行业估值倍数比其均值水平1. 6倍高出约 1.62%。因此，从长期来看，环保行业估值倍数仍存在下行风险。从短期来看，经过前期下跌，环保行业估值水平有所下降，风险得到一定程度释放，超跌反弹行情预计将持续。