半导体电子设备三星公布电池事件调查报告荐物业

电商企业也改变了之前单纯的价格竞争 半导体、电子设备：三星公布电池事件调查报告 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周核心观点：春节前电子板块指数周微涨1.28%，但节后第一个交易日的表现并不尽如人意，总体来看，春节前后的五个交易日电子行业板块仍处于低迷调整期，我们所观察的中信电子板块168只个股中,排除停牌标的，五日录得正收益的个股有106只，是近几周数量最多的一周。除上周表现较佳的LED板块以外，部分优质零组件白马成长标的（如立讯紧密、东山精密、胜宏科技）亦已在低估值安全边际下体现出较佳的抗跌与反弹需求。整个一月行业内绩优股的整体表现明显强于板块，尤其是近期年报预增较超预期的（如德赛电池、天通股份与太极实业等等）标的与高估值低成长公司呈现出泾渭分明的走势，这是非常明显的低风险偏好市场信号，我们判断这一趋势还将随市场调整延续。

上周我们所讨论过的上市公司管理层增持现象近期仍在延续，而且越来越多的上市公司近期发布了通过二级市场直接购买来完成的员工持股计划（如联创电子、火炬电子、天通股份等等）。我们认为虽然市场情绪可能仍然需要时间逐渐修复，但目前这个时点无论从动态估值还是行业成长性来看，电子行业的安全性都已经逐渐显现，但考虑到在IPO高速发行的市场估值中枢下移的背景，我们仍建议投资者放低电子板块的整体仓位，仅在市场下跌中增配前述的绩优类成长标的，维持行业中性评级。

一言以敝，虽然市场羸弱，但2017年的投资角度来看电子行业仍然是值得长期重点关注的板块，苹果正计划2017年大改版的新世代iPhone8产品，业界不断有新的零组件供应商冒出，而国内零组件业者雀屏中选的消息似乎此起彼落，凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起，甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间。

行业聚焦：三星电子在1月2 日举行全球会，正式对外公布针对GalaxyNote7自燃爆炸问题历经数个月进行调查的报告，称导致GalaxyNote7自燃爆炸的主要问题非出在GalaxyNote7机身本身，而是出现在电池的两大问题，其一是电池设计有瑕疵，另一是合作电池生产商的制程问题，这两大问题分别出现在不同制造商生产的产品中根据路透报导，乐金显示器发布2016年第4季季报，该公司营业利益为9,04 亿韩元(7.78亿美元)，年增近1 .92倍，优于汤森路透StarMineSmartEstimate调查27个分析师平均预期的8,450亿韩元。第4季营收营收年增18%，达到7.94兆韩元(约68亿美元)。

2016年全年营收26.50兆韩元，年减6.6%；营业利益1. 1兆韩元，年减19. %。乐金显示器财务长DonKim表示，由于整体产业库存水平低及采用大尺寸面板的趋势，面板价格的上升趋势预计将持续下去。