高考加油国信证券大盘持续缩量整理基金加仓看好后市魏家

国信证券：大盘持续缩量整理 基金加仓看好后市 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘持续缩量整理，基金加仓看好后市上周位于涨幅前列的主要是有色金属，涨幅远超市场和其它行业，并且具有很高的Beta；其余涨幅靠前的行业还包括建筑建材、电器元器件和机械设备等板块。上周走势较弱的主要是房地产、交运设备和黑色金属板块。与大盘走势相关性很小，相对独立于大盘的是食品饮料和金融服务等板块。截止上周五，代表大盘股的中证100下跌1.40%，代表中盘股票的中证200下跌0.55%，而代表小盘股的中证500下跌1.10%。；强势板块主要是防守板块以及概念类板块，包括：采掘、有色金属、乙醇汽油、股权激励、稀土永磁等，而弱势板块主要包括房地产、深圳前甚至旺旺上的一次咨询都有可能提高该商品在页面上展示的位置。海新区、保障性住房、3D等；截止12月31日，股票型基金（已剔除指数基金）平均仓位89.16%，较上周仓位上升2.72%，考虑到基金复合基准指数下跌0.98%，由此导致的基金仓位被动下降0.18%，上周基金主动增仓2.89%。

下周操作建议：

1.截止2010年12月31日，开放式股票型基金仓位89.16%，期间曾到过92.36%的历史次高点，仅低于09年8月初的94.93%历史最高水平，而历史上仓位高点都迎来了大盘的大幅下跌或者震荡。从历史数据看，基金仓位自11月中到达历史次高点后连续数周下降，近两周仓位有小幅回升，目前还处于高点，基金仓位高点之后需谨慎；2.截止2010年12月31日系统风险为58.94%（20MA），自顶部下降了15.14%，较前期低点50.55%有所回升，行稿源：人民业热点将可能由前期散乱（持续性不强）的特征逐渐显现行业之间的协同效应。值得注意的是系统风险于8月25日达到74.08%的高点，现已过了4个月，从历史数据看，哪怕是震荡调整，一般幅度在15%～20%之间，后市依然存在隐患。由于系统风险出现回升，市场往后小幅震荡的可能性更大一些；3.使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据，建议未来可关注房地产（W）行业中个股的机会。