飞思卡尔被购半导体产业重组加速.源泉

由摩托罗拉分割出来的半导体公司飞思卡尔(Freescale)于上周五宣布，该公司已经同意以176亿美元的价格，接受黑石集团领军的私募基金团队的收购。这支成员还包括卡莱尔集团、Permira基金和德州太平洋集团等私募基金的团队，而相较于飞思卡尔过去一个月股价平均值，这个价格的溢价空间达 6%。

其实随着规模经济因素成为半导体市场的主导因素，越大才能越强，私募基金团队意欲通过收购来整合半导体产业!

扩大规模经济效应

这是飞思卡尔的再次改革。

此前，飞思卡尔由于获得更强的规模经济效应而从其母公司摩托罗拉分拆出来。

在其母公司摩托罗拉内部的时候，飞思卡尔虽然在全球汽车半导体产品、全球络通信处理器、工业控制器和消费类电子产品等领域都处于领导地位，但是由于其母公司摩托罗拉与诺基亚等公司存在激烈的竞争，所以飞思卡尔并没有获得诺基亚等公司的定单，

这严重影响了飞思卡尔的收入。所以在当时飞思卡尔亏损严重，而在分拆出来以后，市场业绩颇为理想。飞思卡尔在截至2006年6月 0日的今年第二财季财报中披露， 飞思卡尔的收入为16亿美元，较今年第一季度和去年同期的15. 亿美元和14.7亿美元分别增长5%和9%;飞思卡尔的净利润为2.60亿美元，较今年第一季度和去年同期的2.12亿美元和1.22亿美元分别增长2 %和11 %;毛利率为46%，今年第一季度和去年同期则分别为45. %和41%。

但是飞思卡尔也存在一个问题，就是股价被低估。所以飞思卡尔以溢价空间达 6% 的价格被私募基金团队收购有助于满足股东的利益。

而且黑石集团领军的私募基金团队收购飞思卡尔后极有可能继续收购其他企业，扩大规模经济效应。

在业界看来，收购飞思卡尔后有两种可能， 一种可能是变成一个整合者并开始收购其认为价格便宜且在无线与络处理器领域具有协同效应的其它半导体公司;

第二种可能是把飞思卡尔的无线部门和TSPG/NCS (飞思卡尔的运输与标准产品部门和络与计算系统部门)分开，并把其中一个部门卖掉，用所获资金来扩张另一个部门。

而每种可能都意味着扩大规模经济效应。

半导体产业重组?

因此在10月份发布会上这一传统做法可能会遭到摒弃。不过而在黑石集团领军的私募基金团队收购飞思卡尔以求扩大规模经济效应的同时，半导体产业也在加速重组!

其实全球芯片市场的近年来市场波动极大，在2001年全球芯片市场陷入低谷以来，近年来一直处于萧条的状态，虽然在2005年有短暂的回暖迹象，但是从整体趋势看来，全球芯片市场的增长速度在未来几年仍然会趋于放缓，

市场研究公司Gartner公司的报告就认为，芯片市场面临着多种不利因素，包括市场需求减缓、芯片价格持续下滑以及生产成本增加等等。所有这些都将导致一个后果——芯片类型和芯片厂商的数量都将减少。随着全球芯片市场增长速度的减缓，未来十年将有三分之一以上的芯片厂商“出局”。

所以随着规模经济效应的增强，半导体产业也在加速重组，半导体公司要想长期生存下来，增强规模经济效应是必须的。 联系此前飞利浦分拆芯片部门的事例中飞利浦半导体部门CEO 范豪敦所称，除非飞利浦继续扩大规模，不然在竞争激烈的半导体市场，很容易滑落到二流水平。在芯片市场，下一代研发投资和晶圆厂建设是芯片公司最大的挑战。近年来，在平台和应用程序开发上也需要很大投资。例如Wi-Fi、USB、 G产品都需要大量的投入。随着各种产品线的解决方案多样化，规模程度成为关键。

当然这仍然存在不确定性， 虽然黑石集团领军的私募基金团队收购了飞思卡尔，而未来的50天内不排除其它的竞购者加入的可能。

比如收购飞利浦半导体部门的KKR与Bain Capital私募基金团队，如果其可以收购飞思卡尔加上飞利浦半导体部门以及Bain Capital以 0亿美元的价格收购的德仪传感业务部门，那么KKR与Bain Capital私募基金团队在半导体产业的地位会更为牢固!