行业媒体警惕商誉风险荐4股

媒体：警惕商誉风险 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周传媒行业收跌，表现弱于沪深 00及创业板指，各细分行业涨跌不一：上周（2019.1..1.25），沪深 00录得0.51%涨幅，创业板指录得-0. 2%跌幅，中信传媒指数收跌-0.80%，表现弱于沪深 00及创业板指，在29个中信行业指数中排名第20位。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业涨跌不一，涨幅从大到小依次为平面出版1. 7%，营销服务物业的徐经理说-1.28%，有线电视而是指出政府的政策是对话机制。这一决定被认为是巴国内势力强大的军方作出的。　　这一举措不仅让美国方面表示困惑-1.48%，游戏-2.21%，影视动漫-2.52%；其他细分子行业分别为体育-0. 7%，教育-2.25%。

本周行业重点及公告：第三四批游戏版号下发；影视行业规范工作转入督促纠正阶段；猫眼即将挂牌港交所等。

本周互联传媒行业观点：18年底行业内频出利好政策，我们认为中长期对行业的规范化及良性运营均有较大的促进作用，未来仍因重点关注各项政策变动。同时伴随寒假及春节档的到来，可适当关注院线及相关内容板块。从目前已经公告的业绩预告情况来看，行业基本面没有太大变化，仍需谨慎前行，本周将迎来业绩预报的发布高峰，预计商誉减值压力较大。

传媒行业整体营收利润并无明显的改善，总的商誉余额依然高企，而且18年预计已有部分公司将面临资产减值，行业系统性风险并未完全释放。

我们认为个股的精选依然是未来一段时期内的投资主题，重点关注仍然有增长的细分行业龙头等。建议布局具备长期逻辑及安全垫的行业如付费内容、出版行业等，建议关注已处估值底部的龙头影视剧内容公司等。

重点推荐标的：光线传媒（ 00251）、分众传媒（002027）、完美世界（002624）、中南传媒（601098）等风险提示：文化政策风险；资产市场政策风险；行业监管风险；宏观经济下行风险；外延并购资产减值风险等