行业工业综合看好军工板块投资机会荐5股

工业综合：看好军工板块投资机会 香港进口药品荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

当前核心观点我们维持12月初以来对军工行业判断：转乐观，军工行业进入中期配置阶段，看好军工行业未来三个月行情。我们推荐的逻辑为：1）重点公司复牌带动行业热度上行+2）重点公司复牌涨幅若超预期有望打开市值与估值空间+ ）估值切换。建议关注低估值、增长确定性高以及有资产注入预期的上市公司。

–目前，军工行业备考估值水平处于合理区间中下部；–军工作为稳定增长的行业，年底行业面临估值切换的投资机会。

–此外，近期有望进入前期停牌的因为希拉里认为她不够友好军工上市公司集中复牌阶段，以战斗机为代表的核心军品的注入并复牌有望加强市场对军工行业热度；–若重点公司复牌后估值水平超过现有军工行业估值水平，有望拉动行业整体估值上行。

造船板块近期受市场关注度较高。近期船舶制造板块持续跑赢军工指数，我们认为主要受：1）下游航运BDI指数回升；2）行业供给侧改革政策预期； ）近期中船重工部分领导对两船合并的表态影响。一般而言，新船价格指数滞后BDI指数变动 个月。我们认为，随着BDI指数回暖和相关政策预期升温，建议关注船舶工业板块机会，推荐板块龙头公司和小市值公司。

重大资产重组公司陆续进入复牌窗口。三季度停牌的凤凰光学、凌云股份、航天电器等公司都将陆续进入复牌窗口。11月24日，南洋科技复牌；11月 0日，中电广通复牌；12月1 日，中航黑豹复牌。就目前已公告的重大资产重组方案来看，舰船信息化、无人机、战斗机等核心军品资产将注入上市公司，有望带动市场热度上行。

中航黑豹于12月1 日复牌，有望拉动军工板块整体估值上行。中航黑豹于8月29日停牌，依据公告其重大资产重组已经收到了国防科工局和国资委的预批复，并于11月29日发布重大资产重组方案，拟出售全部原有业务，并拟购买沈飞集团100%股权（预估值约7 亿元），同时募集配套资金不超过16.68亿元。2016年12月1 日上市公司复牌，并对方案进行修订和补充。

参考2014年成飞集成复牌行情演化对军工板块的影响：成飞集成备考市值达到770亿后军工板块超额收益为10%，备考市值达到1150亿后军工板块超额收益为25%。如果公司复牌之后公司涨幅超过市场预期，有望打开军工板块市值和估值空间。