高考加油半导体电子设备国民经济景气度最高的子行业魏家

半导体、电子设备：国民经济景气度最高的子行业之一 荐6股 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每周观点：本周电子指数深幅调整，申万电子指数下跌2.58%。同期，沪深 00下跌2.10%，中小板指数下跌 .21%，创业板指数下跌1.82%。涨幅靠前个股大部分来源于LED板块。年初以来，电子行业不少公司深度回调，我们重点推荐的LED和智能家居个股则表现亮眼，走出了凌厉上扬的行情。消费电子增速放缓，创新乏力，而LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化大周期刚刚启动。我们认为，站在目前的时点，有必要重新梳理和思考14年电子投资的框架逻辑。

我们认为，科技创新集中的领域是电子投资的命脉所在。纵观过去几年电子的行情，我们认为其逻辑就在于科技创新，助推硬件升级换代，从而带动用户需求爆发性增长。“骆驼过去三年智能机是科技创新最密集的终端，在苹果的推动下，触摸屏、锂电池、电声等零部件公司都迎来了投资的黄金时期。站在目前的时点，、平板电脑创新乏力，用户渗透率已经接近饱和，竞争激烈，投资者应该花费更大的精力去找寻下一个需求的引爆点，这也是未来两三年电子行业最重要的机会所在。目前来看，我们认为LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化、民用安防都是未来电子行业硬件创新+软硬结合集中爆发的领域，非常值得关注和研究。

从下游需求来看，总体上电子产品的需求增速不高，以、PC、LCDTV等主要消费电子为例，其增速在个位数。本轮电子行业景气度的上升更多地将依靠创新，尤其是新技术、新产品及新应用的推动，这就决定了这轮行情中电子行业将出现分化，重点在于结构性机会的把握。

我们再次强调LED板块投资机会，随着行业旺季临近，板块新一轮行情即将开始。从全球范围来看，LED行业在14年继续高歌猛进，景气度高企。无论是像飞利浦、欧司朗等国际一线照明巨头，还是韩国、台湾等地LED产业链企业，均对LE三十秒内电脑就能根据顾客的脚型模拟成产品D照明市场爆发持乐观态度，不断加大投入。LED市场景气度主要取决于三个方面，首先是背光市场的企稳，其次是公用、商业照明的大规模启动，紧接着是家庭照明的渗透率快速提高，而这三方面条件在目前看来均已具备。我们认为此轮LED产业景气弹升将贯穿全年，甚至延续到未来LED家庭照明渗透率不断提升的两三年时间。年初以来，全球范围内LED产业链公司股价均有明显上涨，而A股相关企业则表现滞后，我们认为市场低估了家庭照明爆发后LED产业的向上弹性，短期回调将迎来产业布局黄金时机。我们看好三安光电、阳光照明、佛山照明、聚飞光电等行业龙头公司贯穿全年投资机会，建议重点关注，积极买入。

此外，我们认为“智能家居”产业链值得投资者关注。全球范围内互联思维下的硬件创新加速，智能家居率先起步。我们认为软件开源和众筹火热的今天，智能硬件单品创新门槛降低，而智能终端普及、社交娱乐跃进则培育了消费者规模应用智能单品的土壤，“分享”将驱动新的需求动力，而收集用户使用数据所形成的后服务市场将是非常巨大的。我们认为14年将成为智能家居爆发的元年，相关主题市场仍未充分发掘，建议重点关注和尔泰、东软载波投资机会。