机械行业政策导向影响明显荐5股生存

机械行业：政策导向影响明显 荐5股

投资要点： 　　　2009年国内投资增长18%左右。展望2009年，预计国内制造业投资增长10%左右，房地产投资增长5%左右，铁路、交通、电力、水利、保障住房、地震灾后重建等基础设施投资增长50%左右，其他增长20%左右，国内投资增长18%左右，低于2008年25%左右的水平。目前财政政策力度已与1998年相仿，但由于制造业和房地产投资占比显著上升，因此我们认为此轮经济刺激将达不到与1998年相当的效果。 　　2009年机械行业收入增长16.5%左右。机械行业需求额与国内固定资产投资额相关性达到0.93以上，预计2009年国内机械行业收入增长16.5%左右，低于2008年25%左右的水平，全年将呈前低后高走势。 　　铁路设备、输变电设备增长确定、幅度大。预计铁道部2009年投资6000亿元左右，同比增长6成以上。国和南2009年投资4500亿元左右，同比增长50%以上。这2个子行业将成为2009年机械行业增长较确定、增幅较大的品种。 　　工程机械或有阶段机会。工程机械需求额与国内固定资产投资额相关性达到0.96以上，预计2009年工程机械收入增长20%左右，较2008年明显下滑。行业全年增速前低后高，存在阶段性机会。 　　机床、重矿景气下行。预计机床行业2009年需求增速16%左右，除个别专业化小公司外，景气下行；重矿设备2009年新增订单较为困难，随着存量订单逐渐消化，增速面临快速下滑风险。 　　存在风险：实际投资增速好于预期。如果2009年国内经济和投资情况好于我们的判断，将使我们的预测面临低估风险。 　　综合评价及评级调整 　　机械行业中性评级。维持机械行业中性评级，子行业铁路设备、电气设备谨慎推荐，工程机械、机床工具、重矿机械中性评级。个股谨慎推荐中国南车(601766行情)、平高电气(600312)、时代新材、天威保变(600550)和东方电气(600875)。