交通运输韵达业务量延续高增长通达系ASP公开

交通运输：韵达业务量延续高增长 通达系ASP降幅收窄 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：国家邮政局公布18年11月行业经营数据，月全国快递业务量为452.9亿件，增长26. %；业务收入累计完成5428.8亿元，增长22. %。其中，11月全国快递业务量为58.6亿件，同比增长24.4%；业务收入648. 亿元，同比增长14.6%。同时，顺丰/申通/韵达/圆通均公布今年11月经营数据。

顺丰经营数据：业务量层面，11月业务量为 .9亿件，同比增长14%（10月增速为18%），增速放缓；单价层面，顺丰11月ASP为2 .15元，同比上涨 .9%，预计重货件占比提升所致。合计11月收入为90. 亿元，同比上涨18.5%。

申通经营数据：业务量层面，11月业务量为6.15亿件，同比增长 2%（10月增速为45%），增速放缓，由于基数关系，仍高于行业7. 4pct；单价层面，申通ASP（含面单费、中转费、派送费，同时转运中心并表）同增1.5%至 . 元。合计11月收入为20.27亿元，同比增长 4%。

韵达经营数据：业务量层面，11月业务量为8.01亿件，同比增长45%（10月增速为4 %），持续高增长，且高于行业增速20pct；单价层面，韵达11月ASP下跌2.6%至1.94元（10月ASP下跌9.5%），跌幅有所收窄。合计11月收入为15.56亿元，同比增长41%。

圆通经营数据：业务量层面，11月业务量为8.18亿件，同比增长 1%，与10月增速基本持平，快于行业约6pct；单价层面，圆通ASP（含面单费、中转费及派送费）下跌7%（10月ASP下跌10%）略有收窄。合计11月收入为28.0 亿元，同比增长21%。

一线龙头快递企业继续取得市场份额。双十一旺季，4家快递企业11月合计业务量增速为 2%，高于行业约8pct；通达系单票收入下滑趋势均有收窄，顺丰ASP仍维持正增长，反应较强议价能力，而行业ASP跌幅扩大 .45%至7.86%，彰显龙头快递企业竞争格局有所改良。

风险提示：行业增速不及预期，价格战加重，人力成本上升，竞争格局恶化