第三年见顶

从过去25年固定资产投资增速的历史数据来看，每个5年计划固定资产投资增速都呈现前两年高速发展，第三年见顶，后两年下滑的势态，我们判断2008年行业的销售收入增速将见顶回落。但由于国内经济属于投资拉动的粗放型经济，GDP和固定资产投资关系密切（07年投资率为4 %左右），政府出于保证经济增长的考虑，在坚持从紧货币政策下，有可能在四季度加大财政支出来刺激经济，而工程机械行业有望从中受益，虽然真正反映到销售上有一定的滞后性，但是提前预期对行业有些许提振作用，所以四季度存在反弹的机会。

在宏观经济不明确和行业景气下行时期，选择能抵御冬寒的企业有几个条件：1、所处子行业竞争格局稳定，竞争优势明显。2、具有较高的毛利率和净利率，能抵御成本上升带来的冲击。 、产品链比较完善，主要产品受宏观调控冲击不大。4、产品在国际上有一定话语权，国外市场开拓能力较强。5、在行业高点采取稳健的扩张和财政政策。专家认为反弹还是以超跌的行业龙头为主。中联重科、三一重工属工程机械超跌龙头股，这类龙头公司，市场认同度较高，业绩增长较为稳定，产品链较长，能够更好的抵御宏观调控带来的冲击。

从9月19日开始，股市“涨升”不断，工程机械行业的龙头股中联、三一能否紧跟涨势？

三季度混凝土机械的销量没有如前期预计出现大幅下滑，如中联重科8月仅北京地区的销售额就超过1亿元，而三一重工三季度的混凝土销售额预计同比增长20%- 0%。虽然占混凝土机械下游45%需求的房地产行业出现持续回落，但是占50%左右的大型基建项目的需求量依然强劲，同时出口的快速增长在一定程度上弥补了国内需求的下滑。

进出口方面，行业上半年累计进口额为29.2亿美元，同比增长2 .8%，累计出口额为6 .5亿美元，同比增长72. %，实现贸易顺差为 4. 亿美元。1-7月行业出 货值同比增长77.92%，从2006年以来出口增速一直保持在70%以上。

固定资产投资和信贷方面，即从过去25年的历史数据来看，每个5年计划固定资产投资增速都呈现前两年高速发展，第三年见顶，后两年增速下滑的势态，而2008年是十一五规划的第三年，我们判断2008年行业的销售收入增速将见顶回落。由于目前我国经济仍然以投资拉动为主，如果政府为了保证经济快速增长而加大财政支出，则在短期内仍然能保持固定资产投资增速不出现明显放缓的迹象。同时，从07年中期开始M1，M2的增速逐渐下滑，预计目前所实行的从紧货币政策在短期内不会出现较大的变动，所以信贷的紧缩将在一定程度上抑制产品的需求。

中联重科：产品多元化，抗调控能力强??公司的塔机和环卫机械国内市占率第一，汽车起重机和混凝土机械国内市占率第二，所涉及的细分行业竞争格局稳定。我们预计公司全年销售汽车起重机5200台，同比增长 0%左右，起重机械销售收入同比增长 5%-40%，混凝土机械销售收入同比增长 0%左右。公司中期综合毛利率29.81%和净利率14.62%，都位于行业前列，产品附加值高。??主营产品起重机械下游分布广泛，受宏观调控冲击较小，出口增长较快，能平滑国内需求下降的风险。??风险提示：资产负债率较高，现金流风险较大。

三一重工：混凝土机械翘楚，期待资产注入??混凝土机械行业的市占率达到51%，产品质量能跻身国际前列，出口增长较快，能平滑国内需求下降的风险。预计全年泵车销售1950台，同比增长 0%，拖泵销售1800台，同比增长25%，混凝土机械销售收入同比增长25%- 0%。??履带吊和旋挖钻机分别受益于大型基建项目和高铁建设，上半年同比增速都超过100%，我们预计未来两年仍然能保持较高的增长速度。??挖掘机是集团承诺注入的优质资产，其注入使得公司的产品链拓展至土石方机械，目前该产品已经超过韩系，接近日系。由于挖掘机机市场国内企业份额仍较低，我们看好该产品的质量和销售渠道，未来有望成为内资第一品牌。??风险提示：主营产品受混凝土机械受房地产影响较大。

移动版：股市“涨升”不断 中联、三一能否紧跟涨势？

中国造船业添新订单：中船重工签订47艘船舶 金中船重工27日集中签约一批民船项目，涵盖一系列新造船订单、船舶租约、船舶融资合作协议以及成套装备订单，签约订单金额合计约14 亿元人民币。观察者网从中船重工集团获悉，本次签约的项目主...[详情]
中船重工集中签约一批民船项目！订单金额合计约中船重工27日集中签约一批民船项目，涵盖一系列新造船订单、船舶租约、船舶融资合作协议以及成套装备订单，签约订单金额合计约14 亿元人民币。据介绍，此次签约的产品涉及中船重工10余种船舶...[详情]
雷沃工程机械斩获 9台中东大订单 全新FL976H装近日，记者从雷沃工程机械集团获悉， 9台雷沃工程机械产品订单陆续从雷沃青岛厂区发车前往中东，参建当地市政基础设施建设、矿山等作业，这标志着全新雷沃FL976H装载机启航征战海外市场。中...[详情]轻度颈动脉斑块怎么办
深圳仁爱医院梁平
产后流血异常怎么办