交通运输矿石发货推动短期上涨荐股物业

交通运输：矿石发货推动BDI短期上涨 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件BDI近期快速上涨，一周涨幅达22.8%。Capesize型散货船运价一周涨幅48.7%至24611美元/天。Panamax船型运价一周上涨22.2%至1 29 美元/天。Handymax船型运价维持前期的小幅上涨趋势，周涨幅5.9%至15424美元/天。

2．我们的分析与判断我们维持对干散货子行业中长期周期趋势向上的判断，维持中远航运“推荐”的投资评级。

深化互联互通伙伴关系 矿山发货拉动运价上升短期而言，需求的波动是运价上升的主因。我们观察到近期澳洲、巴西矿石发货持续上升，或与矿山扩产产能陆续释放有关。同时，港口库存快速上升，但贸易矿占比未有显著提升，钢厂仍是补库存的主要动力。目前，钢厂进口矿库存天数未达到往年水平，国产矿库存天数显著低于往年水平。我们的钢铁研究认为，钢厂仍处于季节性的原材料补库存进程中，这一进程的持续有可能继续拉动短期运价上涨。

期租市场：短期担忧仍存，长约更显乐观我们认为期租价格反映出两个信息：一是市场对短期运价的上涨未有月运价上涨时乐观；二是市场对中长期运价的上涨已经比月时更为乐观。

．投资建议我们维持对干散货子行业中长期周期复苏的乐观情绪，维持我们在201 年年度策略中对于供给收缩，需求稳步复苏带来行业趋势向上的判断。同时，Handy船型运价持续复苏，亦对中远航运多用途船的散杂货货种运价有利。我们维持中远航运“推荐”的投资评级。

4．风险提示行业的投资风险在于1）系统性风险：中国经济及全球经济复苏停滞或经济持续下滑；2）行业新增订单快速增长，形成供给压力，延缓复苏进程； ）短期运价波动风险。