东吴证券调控效果显现房价走势分化哈

东吴证券：调控效果显现 房价走势分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件4月，70个大中城市新建住宅价格，同比上涨9.6%，环比上涨0.7%；二手房销售价格同比上涨7.8%，环比上涨0.7%。

观点房价增速稳中有降。从环比增速看，70大中城市新建住宅与上月持平，二手住宅较上月下滑0.1个百分点，70个大中城市中共有23个城市新建商品住宅价格指数较上月回落，比上月增加13个。其中15个一线城市和热点二线城市中有9个城市环比下降或持平，5个城市涨幅回落，回落幅度在0.2%-1.1%之间。

有人认为这又是资本的把戏 差异化调控影响下房价走势分化：一二线降温，三线向好。3月份以来，随着限购调控升级，一二线城市销售降温，价格上涨受到抑制；受一二线溢出效应和去库存影响，三线城市需求旺盛，价格持续向好。4月份，一、二线城市新建住宅价格指数环比涨幅分别较上月降低0.2%和0.1%，三线城市与上月持平；一二线城市二手住宅价格指数环比涨幅下降0.9%和0.2%，三线城市上涨0.1%。

往前看，政策影响将持续发酵。本轮地产周期的启动是在全国供大于求的大背景下，一线热点城市价格上涨逐渐带动二三线城市，因此政策调控不能“一刀切”，必须“因地制宜”。随着调控政策滞后影响的逐渐显现，一二线和部分热点三四线城市房价有望在下半年出现回调，大多数非热点三四线城市政策导向仍以“去库存”为主，房价预计将稳中微升。

风险提示：调控力度严格超预期，三四线城市去库存不及预期。