行业地产成交小幅下降世联牵手搜房

地产：成交小幅下降 世联牵手搜房 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周平安观点：目前行业已处于观望的深水期，微观上门量数据持续走低，叠加市场淡季的影响，预计成交调整仍将持续。本周搜房宣布参股世联和合富辉煌，对于今年来则是代表你进食了过量脂肪食物积极推进移动互联战略的世联来讲，引进拥有互联运营经验及庞大客户、房源的搜房，无疑将加速世联祥云战略的推进，打开双方线上、线下合作共赢的想象空间。同时随着IPO开闸，创业板指数承压，加上7月日均成交环比亦有所改善，短期可关注资金博弈带来的板块反弹机会。

本周成交：成交环比下降4%。本周重点跟踪城市整体成交 6265套，环比下降4%，同比下降4%，高于2014年周均值（ 4064套）6.5个百分点，低于201 年周均值（4 061套）15.8个百分点。其中一线城市环比降14%，二线城市环比升 %，三线城市环比降20%。一手商品房7月日均成交：环比回升，同比延续下滑。7月重点城市日均成交套数环比6月回升9%，同比下降6%。其中一线城市环比降6%（同比降11%），二线城市环比升1 %（同比降5%），三线城市环比升9%（同比降2%）。土地市场：成交持续低迷。本周保利 .9亿竞得厦门地块；荣盛发展2.87亿竞得河北沧州地块。6月 9日-7月6日（第27周）监测的20个主要城市推出住宅用地2 宗，较上周减少 宗，推出面积1 1万平方米，较上周减少 5万平方米，其中北京推出28万平米，为推出量最大的城市。本周成交住宅用地1 宗，较上周减少6宗，成交面积97万平方米，环比下降50. %，较前四周均值降46. %，低于201 年周均值（172万平）44个百分点。

一周行业动态：事项：本周世联与搜房形成战略合作伙伴，搜房参与世联行定增，占世联行定增后10%股份。平安观点：与前次定增方案对比，本方案主要为引入搜房旗下的华居天下。华居天下认购9026万股，占世联发行后总股本的10%。我们认为引入搜房，公司有望从三方面受益：1）公司自去年末提出祥云战略以来，移动互联进展一直相对缓慢。搜房作为国内最大的房地产垂直平岁月成剪台，对房地产服务、电商运营有着深刻的理解。通过引入搜房，公司有望借助其在移动互联上的经验，加快公司O2M平台的建立。2）搜房拥有全国最大的购房用户和房源，拥有购房者注册用户2000万，活跃楼盘论坛8.5万个，与世联强大的线下代理销售团队有望实现优劣互补，助推公司代理销售额的增长。 ）从盈利能力来看，服务盈利能力远高于传统的代理销售业务。

搜房201 年净利率达46.8%，公司仅为12.4%。随着公司移动互联业务的壮大，公司盈利能力亦有望得到提升。

风险提示:需求修复时间过长导致基本面持续恶化。