行业国海证券可以适当持有涨幅过大的中短期债

和讯特约

【昨日市场特征】

央行发行了10亿元3个月期央票，票面利率与前期持平。

周四存款准备金缴款，又遇中石油申购，市场资金趋紧，间货币市场加权平均利率大幅上升，加权平均为7.3867%。

在资金紧张情况下，银行间现券成交减少，受紧缩预期的影响，短期成交较多。其中0711、01国债05、07国开13和04建行03点击成交较多。

【今日关注】

农发行将发行120亿元5年浮动利率，以3个月shibor的5日均值为基准利率，预计中标利差区间37bp～41bp。

中石油上申购，将冻结大量资金。

【建议】

操作策略,在中石油发行的几天内,有资金实力的机构可以陆续买债。

一、银行间货币市场

从今天的成交情况看，质押回购成交金额约3136.95亿元，比前日减少334.70亿元，加权平均利率7.3867%，较前日上升146.37bp。

从今天成交情况来看，成交量为710.05亿元，比昨增加172.34亿元，加权平均利率6.0915%，比昨日上升224.88bp。

二、银行间债券市场

综合来看，受回购利率上升的影响，国债收益率、金融债收益率和收益率曲线短期仍然以上升为主，而中长期国债收益率企稳，金融债中长期收益率小幅下移，企业债中期小幅下移，长期小幅上升，但变化不大。

银行间债券成交情况

今日债券成交总金额约681.80亿元，比昨日减少130.12亿元，长期和中期债券成交减少，短期成交增多。

从券种成交情况来看，国债、央票和企业债成交增加，政策性金融债成交有所减少。

三、交易所现券市场

开于109.70，收于109.66，下跌0.03点，成交量约4.52亿，受资金和紧缩预期影响，债市小幅下跌。

四、建议

昨日存款准2014年是北京现代成立的第十二年备金缴款，央行将回笼资金约1800亿，今天中石油申购，将冻结巨量资金，市场资金将趋紧，回购利率仍将高位运行。从此前申购、((,))和神华的经验来看，每逢大盘股发行，市场资金必然会出现紧张局面，回购利率迅速拉升，这并不是银行缺钱，而是各机构筹集巨量资金申购新股所致，而每逢新股申购资金解冻，回购利率立即大幅回落，快速恢复至低位，央行又将开始大幅回笼流动性。

在中石油发行这段时间里，由于市场资金紧张的影响，中短期债券无论是发行利率还是二级市场收益率双双高企，已经非常接近

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