行业公用事业锂电仍看主题性投资机会荐股

公用事业：锂电仍看主题性投资机会 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

低基数及产品价格复苏，光伏板块盈利能力回升。由于12年行业整体处于困难期，行业盈利能力处于低洼期，很多企业处于亏损边缘甚至单年度大幅亏损。1 年初开始，受日本市场超预期和国内分布式发电政策支持的利好因素影响，电池片及组件价格有所回升，中下游企业开始复苏，业绩弹性很大，多数企业扭亏为盈，同比大幅并取消一些政策性优惠电价增长。在欧盟“双反”软着陆，硅片不受约束的情况下，我们建议关注最有可能恢复盈利的隆基股份。另外，国内分布式电站将快速启动的预期，将带动电站相关的公司投资机会凸显出来，建议关注转战电站建设的中环股份（002129）和逆变器龙头阳光电源（ 00274）。

风电、核电待政策利好或事件性催化。上半年，风电整机价格已经从最低的 6市农委副主任00元/kw上涨至4000元/kw附近，毛利率有所回升。另外，从12年二季度开始，风电场相关公司的利润明显提高，对设备供应商的账款拖欠现象开始减少，风电设备企业的经营性现金流有很大改善，我们可以看到风电整个产业链进入良性循环，或许风电板块业绩低洼期已经过去，但是启动仍需等待政策支持或者事件性催化剂。核电虽然业绩比较稳定，但我们认为其想象空间有限，暂时保持观望态度。

锂电池板块关注主题投资。上半年，锂电池板块一方面受Tesla效应带动，大幅走高，市场对新能源汽车启动的预期提前；另一方面，智能数码产品对软包锂电池的需求使得相关公司业绩快速增长。我们认为，未来锂电池板块的投资机会仍将由消费电子和新能源汽车带动。

投资策略建议：关注三个方面的投资线索：（1）光伏分布式电站带动下的投资机会，主要是电站集成商和光伏逆变器类公司；（2）消费电子、智能数码产品需求带动下的软包锂电池及相关原材料厂商。

重点推荐：中环股份(002129)、东方电热（ 00217）、亿纬锂能（ 00014）。