高考加油工业综合军民融合相关政策出台板块跌幅收窄魏家

工业综合：军民融合相关政策出台 板块跌幅收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财周观点本周军工板块下跌2.58%，在28个子行业中涨幅排名第2 ，延续上周下跌态势，但从周中（1月17日）开始板块连续 天上涨，周五（1月19日）上涨1.44%涨幅在28个子行业中排名第一。截止1月19日军工板块整体法PE（TTM）估值为8 倍，剔除其中亏损及异常标的则估值已跌至58倍，已接近历史估值中枢附近。我们认为，随着军改影响逐步减弱、军费稳定增长以及军工装备五年交付周期中前低后高等因素，预计军品订单回升，需求增加，行业基本面将明显改善；同时，随着军民融合、混合所有制、科研院所改制等改革深入推进，将有利于优化公司资产、提高盈利水平，军工板块将出现较好配置机会，但仍需重点关注企业估值。

短期内军工板块可能呈现震荡趋势，需紧盯相关政策出台及市场风险偏好改善带来的反弹机会。理由如下：（1）近期板块个股相继披露2017年业绩预告，从已披露公司可以看出，整体上业绩出现超预期可能性很小，整体业绩保持平稳增长或低于预期可能性较大；（2）市场流动性逐渐趋紧在上搜索汽车定位跟踪器大庆治疗癫痫病的医院，叠加IPO募资回升、定向增发解禁持续施压等因素，市场更趋向于低估值、业绩稳定的蓝筹股，不利于具有高估值、高贝塔特点的军工行业；（ ）目前，军工板块整体估值已低于历史中枢水平，随着有关政策出台预期增每百回合失分少丢7.3分强、市场风险偏好提升等因素，军工板块将迎来上涨机会。建议关注估值较低、业绩增长确定相关标的，如中航机电、中直股份、内蒙一机、中国卫星、中航光电、天银机电和四创电子等。