与之间相互制约但又相辅相成化工.DG

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PX是聚酯产业链的源头，也是芳烃产业链的尾巴，作为中间枢纽的角色，上下游市场的运动均牵扯到PX，今年上半年一直如影随行的PX和PTA市场近期出现了一些分歧，PTA市场出现回暖迹象，但PX一直处于弱势震荡格局。

从上半年价格走势图中可以看出，PX和PTA市场关联性相对较高，走势几乎一致，但2017年年初两者价差高达2 0美元，随后价格逐步缩小，截至6月16日两者价差缩减至178美元，也就是说PTA市场要强于PX市场。那么具体表现在哪些方面呢。

库存分化严重

从2月份开始PTA延续去库存格局，整体供需格局往好的方面转变：一方面，由于PTA生产企业大面积停产检修，供应量减少，企业库存处于低位，PTA供给过剩的问题得到暂时缓解；另一方面，今年以来下游聚酯开工延续高位水平，需求量表现稳定，传统淡季并未出现明显偏弱迹象。而PX社会库存量上半年为持续增加状态，据统计，上半年PX供应过剩约 0万吨，也就是说这 0万吨未能由PTA工厂消耗，而是在PTA工厂的出罐里。据闻目前PX社会库存约200万吨，处于偏高水平。

供需之间的矛盾

你行走在城市中上半年国内PX和PTA装置检修装置较多，中石化企业基本和下游PTA装置配套检修，理论上供需变化不会很大，但是因为上半年PX生产利润良好，用MX生产PX甚至都出现过盈利时期，因此除去检修装置和长期停车的腾龙芳烃装置以外，其他装置正常开工高达9成以上，加之进口量同样偏高，导致PX供应显过剩。另外从去年年底印度信赖的220万吨PX装置投产之后，印度产能爆发式增长，成为亚洲第三大PX生产国，印度货经常发布招标信息，一般出售 -5万吨，主要销往中国。

行情因素

PX受到原油及成本面制约较为明显，大环境疲软，国际原油偏弱运行，调油需求一般，原料市场弱势震荡为主，受成本面打压，PX市场难有起色，而PTA市场气氛尚可，下游聚酯开工率维持高位，且产销连续放量，市场在需求支撑下出现反弹行情。

正式因为以上几点因素，加剧了PX和PTA市场之间的博弈，不过两个市场未来分化不会愈演愈烈，而是处在合理的范围内，两者相互制约但又相辅相成，无爆炸性利好的前提下，两个市场都很难有独立的走势。