工业综合军品外贸荐股位置

工业综合：军品外贸 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点大国外交之利刃，行业重要增长极军贸是大国外交的“无锋”重剑，是军事大国改善协调政治关系、实现高额商业利润、加强军事联盟的重要工具，也是维持国防工业经济、反哺国内军事技术发展的重要途径。军贸能够2008年大年三十那天我跟我妈在北京京伦饭店找到他为军工企业带来高额利润收入，是军工企业成长的重要支撑。我国军贸出口近五年（201 -17年）增长明显，总额相比前5年（年）增加 8%，但总量在2017年中全球占比中只占 .6%。随着近年我国军品技术快速提升和国际影响力增强，军贸有望成为我国未来军工行业成长的重要方向。

全球军贸市场景气度持续向上，美国独占鳌头军贸市场受国际地区局势紧张长期保持较高景气度，2017年花色各异大小不同全球武器出口额约 11亿TIV。且近年大概十分钟左右吧来全球军贸市场集中度持续保持高位，17年CR4达到71.9%。在全球军贸市场维持高景气度下，美国独占鳌头，17年全球占比达 9.8%。作为美国军工行业的重要支撑，军贸不仅为军工企业带来了高额的利润，也同时输出了其过剩的军工产能。

军贸具有较强的技术溢出效应，反哺国内高尖技术升级加强军贸可以有效的支持国内以较低的成本发展可持续的国防工业基础，并通过军贸促进军工行业的发展。世界军工巨擘洛马公司的成长体现出军贸强大的溢出效应，通过军贸赚取的高额收入反哺其技术不断更新及迭代技术工艺，武器进口国对武器性能特殊性要求也倒逼国防装备技术水平的提升，有效推动高端制造业的跳跃式发展和国防经济的持续健康发展。

国产装备更新换代加速，军贸产品高端化提升国际竞争力我国军贸正从过去的低档廉价外销逐渐向高端武器出口过渡，尤其是在近年国产装备大批量更新换代背景下，部分军品技术在国际上已具备较强的国际竞争力，尤其在战机、舰艇、坦克及无人机等装备方向。未来随着我国国际政治地位逐渐提升和“一带一路”的持续推进，国产军贸产品有望进一步提升全球市占率。

投资建议：

建议重点关注相关军品已打开国际军贸市场或具有一定国际竞争力的总装及配套企业：内蒙一机、中航沈飞、中直股份、中航飞机、航发动力、中国动力等。

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